Leitura: Milk Road sobre Ethereum e Bitcoin, 1º de agosto de 2026

Argumentos que ele usa

• O convidado divide o mercado de criptoativos em dois blocos — Bitcoin, que trata como ativo único e reserva de valor, e o restante das redes — e descreve Ethereum como o principal termômetro desse segundo bloco, pelo tamanho do seu valor de mercado, afirmando que o comportamento dele antecipa o que esperar das demais moedas.

• Apresenta o preço realizado (o custo médio de quem detém Ethereum) como referência de valor 'justo', e afirma que o preço atual está abaixo dessa referência e mais próximo da banda inferior de uma faixa que vai de cerca de US$ 1.200 a US$ 5.000 — o que, segundo ele, historicamente antecede a formação de fundo.

• Descreve uma segunda métrica que compara a valorização (MVRV) de Ethereum e Bitcoin: quando essa razão está muito alta, afirma que Ethereum historicamente atinge topo frente ao Bitcoin; quando cai abaixo de 0,4, sinalizaria subvalorização extrema frente ao Bitcoin, o que precederia Ethereum formar fundo e passar a superar o Bitcoin.

• Segundo essa segunda métrica, afirma que Ethereum saiu de uma zona de forte sobrevalorização frente ao Bitcoin (por volta de agosto do ano anterior) para uma 'zona neutra', mas ainda não chegou à subvalorização extrema — e pondera que pode haver mais um período de desempenho pior que o Bitcoin antes disso acontecer.

• Resume que, das cinco métricas que acompanha para avaliar se Ethereum formou fundo, duas indicavam fundo até aquele ponto da apresentação — sem cravar conclusão fechada, e enquadrando o momento como 'mais barato', não necessariamente 'capitulado'.

Riscos que ele mesmo nomeia

Ressalvas feitas pelo próprio criador, incluindo onde ele admite que pode estar errado.

• O próprio convidado reconhece que, pela métrica que compara Ethereum a Bitcoin, o ativo ainda não chegou à zona de subvalorização extrema que ele associa a fundo, e que pode haver mais desempenho abaixo do Bitcoin antes disso.

• A transcrição disponível termina antes de o apresentador retomar a conversa sobre Bitcoin prometida no início, e antes de as outras três métricas (de cinco) serem detalhadas — o que este vídeo mostra é parcial em relação ao que o próprio programa anuncia.

• Os números percentuais que o convidado cita para a distância entre o preço de Ethereum e o preço realizado não são inteiramente consistentes ao longo da fala (menciona tanto 17% quanto cerca de 70% do valor de referência), o que sugere imprecisão da fala ou da transcrição automática, não um dado fechado.

Ativos citados

• Bitcoin

  NeutroRelevante

  Tratado como ativo à parte do restante do mercado — reserva de valor — e usado ao longo do vídeo como referência de comparação para avaliar Ethereum, tanto na razão de preço quanto na razão entre os indicadores de valorização (MVRV) dos dois ativos. O convidado não apresenta tese própria sobre direção de preço do Bitcoin em si.

• Ethereum

  Leve baixaTema principal

  Tese central do vídeo: o convidado avalia se Ethereum formou fundo neste mercado de baixa, comparando o preço ao próprio preço realizado (subvalorizado, próximo da banda inferior de uma faixa entre US$ 1.200 e US$ 5.000) e à relação de valorização frente ao Bitcoin (ainda em 'zona neutra', não na subvalorização extrema que ele associa a fundo). Resume que duas das cinco métricas que acompanha indicavam fundo até aquele ponto da apresentação.